2023年12月28日，微博发布第三季度未经审计的财务报告。据报告显示，微博Q3净营收4.657亿美元，广告和营销营收4.167亿美元，归属于微博的净利润为3380万美元，2023年9月的月活跃用户数为5.11亿，较上年同期净增约1400万。

 

单看Q3财报，微博似乎并没有太大的问题，持续盈利，月活跃用户同比增长，形式一片大好，但二级市场的反馈却并不乐观。12月29日，微博股价至收盘暴跌13.50%。

 

资本市场为何不看好微博的前景？微博在Q3财报中又暴露出了那些问题？

商业变现能力差，微博“德不配位”？

在这个信息过剩所导致“注意力缺失”的互联网时代，流量是移动互联网最基础的能力。

 

月活跃用户达到5.11亿，对于一个互联网公司来说确实是一个很不错的数字。但微博Q3净营收只有4.657亿美元，一个月活跃用户对净营收的贡献不足1美元。对于一个互联网公司来说，收益远远配不上其用户规模。微博“德不配位”的主要原因在于其变现渠道单一。

 

据微博Q3财报显示，广告和营销营收为4.167亿美元，占净营收的89%，微博的商业变现渠道主要是广告营销。广告收入的上限很大一部分是由用户基数决定的，人越多代表用户关注度越高，广告效果越好，才会有更多商家投放广告。然而在用户基数方面，微博表现的并不好。

 

据微博财报显示，2023年Q4月活跃用户5.16亿，2023年Q1~Q3月活跃用户分别为5.50亿、5.23亿、5.11亿，微博月活用户连续两个季度下降。

 

因为疫情，群众迫切想要了解实时信息，微博月活短时间内大幅增加，在2023年Q1达到5.5亿，疫情结束后，月活下降在常理之中。但微博Q3月活不合理之处在于月活甚至低于2023年的5.16亿。

 

微博月活是否还会下降？月活持续下降的微博，会不会失去广告商的青睐？广告营销收入决定了归属于股东的净利润，前景不好，资本自然不看好。作为一个上市6年的互联网公司，是什么让微博商业变现之路如此困难呢？

欲底子不够，“烟雾弹”来凑？ 

重运营轻技术的新闻基因，是微博埋下的伏笔。

 

来源于新浪的微博，从出生就带着新闻基因。微博的主要传播方式是由大V或明星“发声”，普通用户参与，微博通过运营，借助大V和明星的名气导流，增加话题传播度。因此微博在营销上的投资一直很大。数据显示，微博营销费用占营收比常年在24%左右徘徊，2023年Q2甚至高达32%。

 

而微博在技术上的投资比重一直很低。除了在2023年~2023微博为了强化媒体性，渠道下沉时加大了技术投入，截止到2023年年底，微博研发费用占营收比一直没有超过20%，在2023年Q2，微博研发费用甚至仅有14%。

 

常年重营销轻技术导致微博的推荐算法不精确，甚至容易激发众怒，比如音乐圈控诉微博事件。

 

11月19日，老狼在微博上转发了一条自己参与“读书分享会”的动态，遭到限流后控诉微博：新浪微博演出信息限流，书籍分享也限流，都花钱买头条，穷疯了吧。引发音乐圈的控诉浪潮。

 

微博事后道歉给出的解释是，因为信息中包含导流外链及导购二维码，所以博文被判定为营销内容，微博将立即开启规则复盘和优化工作。随后又有音乐人吐槽，哪怕微博里没有导流外链与二维码，也会被限流。这种情况属于典型的算法失误。

 

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